（原标题：抛售股票、增多现款头寸，巴菲特：相宜投资标的难觅｜巴菲特鼓吹大会干货）

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喜诗糖果、好吃可乐，巴菲特鼓吹大会的发言席上，一如既往的摆放着伯克希尔两大投资后果。

不外，此次坐在巴菲特身旁的，不再是芒格，而是伯克希尔的两位交班东谈主——非保障业务厚爱东谈主阿贝尔（Greg Abel）、保障业务厚爱东谈主贾恩（Ajit Jain）。

北京本事5月4日晚间，巴菲特鼓吹大会如约召开，3万东谈主皆聚巴菲特的闾里，奥马哈小镇。大会握续近五个小时，巴菲特和两位继任者回话了近40个发问，商榷了伯克希尔增多现款头寸、减仓苹果等动作，对AI、新动力、保障、房产、境外投资等话题也都作念出投资评述。

这是芒格不在场的第一个鼓吹大会，巴菲特显著还不习尚，大会全程穿插着芒格的投资不雅点，习尚性将“同桌”误称为Charlie（查理芒格）。

谈投资标的：抛售苹果，扩大现款头寸

巴菲特一经蚁合两个季度减握苹果。

2023年四季度，伯克希尔抛售快要1000万股苹果股票，2024年第一季度末，伯克希尔的苹果握仓市值则是从1743亿好意思元降至1354亿好意思元，经机构测算减握了快要1.16亿股。

外界关于这一来去颇为温雅，鼓吹大会第一个问题即是减仓苹果。对此，巴菲特给出部分谜底：增多现款头寸、本钱利得税有升高的可能性。

巴菲特线路，目下，联邦的本钱利得税率是 21%，而不久前为 35%，已往致使高达 52%。他系念，跟着政府寻求削弱预算赤字，翌日本钱利得税率可能会再次晋升。因此，在税率较低的情况下出售苹果股票，实时赚钱。

回到苹果自己，巴菲特线路对苹果价值的想法并莫得改变。“本年年底，苹果仍然会是伯克希尔最大的投资，除非有足以改变投资逻辑的戏剧性事件发生。”边界一季度末，伯克希尔前五大重仓股分辨为苹果、好意思国银行、好意思国运通、好吃可乐和雪佛龙。

抛售苹果，带动伯克希尔的股票仓位下调。2024年一季报夸耀，一季度，伯克希尔抛售了199.72亿好意思元的股票，同期买入26.91亿好意思元股票，握股市值从2023年底的3540亿好意思元下滑至3360亿好意思元。

削减股票头寸的同期，现款头寸也在篡改高。

截止2024年第一季度，伯克希尔的现款储备已增长到1890亿好意思元（360亿好意思元的现款+1530亿好意思元的国债）。在鼓吹大会上，巴菲特露出，现款头寸还会不息扩大，第二季度末，这一数据或将达2000亿好意思元。

为何巴菲特握续增多现款头寸？或与找不到相宜的投资标的相干，宁遗勿滥。巴菲特线路，除非目下能找到风险很小，况兼能带来很丰厚酬谢的投资标的，不然就不会花这笔钱。

“不会在5.4%这样高利率的情况下使用这笔钱，只在正确的本事挥杆一击。”巴菲特提到，目下利率较高，现款等无风险财富的酬谢率也相比高。不外，巴菲特也笑称，即使目下利率仅有1%，仍然会握有无数现款，筹议到商场上的投资标的难觅，和环球的不细目性，在目下的情况下，握有现款头寸是更好的选拔。

谈环球投资：主要战场在好意思国，看好加拿大

“咱们主要战场仍然在好意思国，这是顽强不移的。”

巴菲特线路，他了解好意思国商场的轨则、上风、间隙，同期，并弗成裕如归并好意思国除外商场的经济和文化。“已往几年，查理也我说过，投资一定要沉念念熟虑，咱们弗成容忍赔钱的投资。”

关于中国、印度、日本、加拿大等具体的境外商场，巴菲特也有评述。巴菲特线路，比亚迪是一场超过生效投资，但目下莫得不息投资比亚迪的盘算。“比亚迪的投资与咱们5年前在日本作念出的承诺相似，咱们曾花一年本事投资了日本五家商社。咱们很少在好意思国之外，作念这样大的投资。”巴菲特线路，好意思国事最主要的投资地点，瞻望不会在好意思国除外的商场进行要紧投资。

关于印度，巴菲特也握有相似不雅点，对印度商场并不够了解。“我笃信印度有无数的投资契机。但我的问题是，咱们对印度的见识是否准确？”巴菲特线路，伯克希尔挖掘到一些日本的投资契机，印度也可能有这类契机，但两个国度又存在文化等各别，目下还莫得裕如看懂印度商场。

不外，尽管巴菲特强调对好意思国除外的商场不够了解，未置确凿的乐不雅言论，但加拿大是个例外。“诚然加拿大的经济体量与好意思国不同，但部分运营步地相似，是以咱们把资金参预到加拿大，并不会有任何不适。”巴菲特暗意，目下伯克希尔在加拿大有正在温雅的宗旨，但并未露出具体公司。

开年于今，加拿大多伦多S&P/TSX指数上升超5%。

谈东谈主工智能：它让骗取重机动

在2023年的鼓吹大会上，巴菲特将AI与核火器相类比，两者都是地下放出来的精灵，把他吓得“魂飞无畏”。如今，他再度抒发了对这只精灵的担忧：但愿AI翌日大致作念善事，但目下他看到的是，AI让骗取重机动。

巴菲特线路，他目下对AI一无所知，且对AI有点急切。AI能生成肖像类视频，能生成、传递一条绝非本东谈主知情的，且让他东谈主真假难辨的肖像类图片视频，这会翻开诓骗的闸门，如斯以往，诓骗商场增长会很快。

AI有作念善事的潜能、作念赖事的潜能，仅仅翌日会驶向何方还看不默契，就像东谈主类制造核火器的初期通常。

关于AI可能带来的要挟，巴菲特线路任何做事密集行业都可能收到AI的冲击。“AI能创造无数的原意本事，但问题是，东谈主类的原意本事又该如何解决？以及，若是AI用在对社会故意的地方，会带来强大的公正，但没东谈主能确保只用在故意的地方。”巴菲特担忧。

不管是巴菲特如故继任者Abel，都线路目下辩驳AI的影响还为时过早。Abel补充谈，“我以为AI能晋升服从、纯粹本事，但在一些做事密集行业，东谈主工智能是否会让经由更安全，仍待不雅察与考量。”

谈派拉蒙：一笔赔钱的买卖

巴菲特厌恶风险，弗成容忍赔钱的买卖，不外，这并弗成幸免。

在鼓吹大会上，巴菲特反省了一笔赔钱的生意，派拉蒙（PARA）。他坦承，目下已裕如抛售派拉蒙悉数股份，并承认这是一场亏损的投资，而我方对这笔失败的投资负有100%的拖累。

2022年第一季度，伯克希尔买入6900万股派拉蒙股票，挥霍26亿好意思元。自握有后，派拉蒙阅历了一系列窘境，包括削减股息、盈利智商下滑等等，股价握续下落，巴菲特对派拉蒙的乐不雅作风也发生了变化。

“阿谁本事加入文娱行业，还不够灵巧。当今亏钱了也更灵巧了。”巴菲特反念念到，投资派拉蒙的过程，让他更概括地念念考一些问题，举例，东谈主们如何渡过原意本事？企业在野心文娱业务时，守护原则又是什么？

谈芒格：缺席，但又在场

“若是还有契机再跟芒格共度一天，想作念什么？”现场一位年幼的鼓吹发问。

巴菲特回话，跟之前共处的日子都不会有太大区别。“芒格很心爱学习，他对好多事热情好奇，他好奇比我广，咱们俩在一齐志趣迎合，在一齐渡过的本事比稀薄旺盛。咱们的乐趣就是一齐犯虚伪，一齐改正虚伪、吸取教学……尽管咱们年齿一经很大了，但咱们仍认为寰宇还很有好奇。”

在握续五个小时的大会上，芒格诚然缺席，但又一直在场。大会开幕时，现场播放了吊唁芒格的短片，复现了芒格的一世，以及他与巴菲特并肩战役的时势。在回话鼓吹发问时，巴菲特屡次以“我和查理”四肢投资决议的主体，频频说起这位伯克希尔的缔造师。

这是芒格不在场的第一个鼓吹大会，巴菲特显著还不习尚，习尚性将“同桌”误称为Charlie。巴菲特自嘲谈，上台前一经辅导过我方许屡次，但是太习尚这样叫了。

除此，为了系念芒格，《穷查理宝典》是2024年鼓吹大会上独一出售的书。而往年的鼓吹大会上，时常会有大要25本书在售。

芒格袪除后，鼓吹们对伯克希尔的率领层继任情况颇为温雅。巴菲特线路，Abel会接任伯克希尔CEO一职，目下伯克希尔的继任责任超过顺利。“Abel很了解买卖，也伯克希尔的业务运作情况，也很默契公司的平常股到底如何样。”不外，目下谁会接替巴菲特掌控伯克希尔的投资，尚未明确。巴菲特线路，董事会将会在他不在了以后，作念出这一决议。

“但愿你们来岁也来，但愿我来岁也参加。”在巴菲特对我方年事已高的辱弄中，2024年鼓吹大会画上句点。